środa, 31 stycznia 2018

Raporty za IV kw. - cz.I

Zaczął się czas publikacji raportów kwartalnych za  IV kw. 2017 r.
Moje wrażenia na szybko.


ING Bank Śląski
Dla dużych firm istotne jest porównanie wyników z oczekiwaniami analityków. Jeżeli są znaczne rozbieżności to będzie reakcja.

Wyniki praktycznie zgodne z oczekiwaniami, więc wpływ będzie neutralny.
Bank zapowiada dywidendę na poziomie 30% zysku jednostkowego Banku.

Sygnity
To jest szokujący przykład, co może się stać z dużą dochodową spółką.

W raporcie rocznym warto zwrócić uwagę na mocny spadek kapitałów - wynika on głównie z korekt błędów z lat poprzednich (często tak się robi, żeby bardziej nie pogrążać wyników bieżących).
Kapitał własny spadł ze 122 mln zł do 35 mln zł.
Jeżeli weźmie się pod uwagę, że wartość firmy w aktywach to aż 158 mln zł to widać, że nie ma wystarczających realnych  aktywów na pokrycie zobowiązań.
Sytuacja płynnościowa spółki jest fatalna. Wypowiedziane są umowy kredytowe i  obecnie trwają negocjacje z wierzycielami.

Jednym z warunków w przetargach publicznych jest wiarygodna sytuacja finansowa umożliwiająca realizację zadania. Ciekawe czy Sygnity będzie miało z tym problem.

Prezes w liście uspokaja i chwali się pozytywnymi wynikami restrukturyzacji. W sumie to co on mógł innego napisać. Trwa przecież walka o to, żeby wierzyciele pozwolili dalej funkcjonować spółce.

Biofactory
Wpis o spółce sprzed roku:
Biofactory - przerwany trend wzrostowy

2017 rok był dla Biofactory udany. Wzrost gospodarczy powoduje, że rośnie zapotrzebowanie na drewno i ten tartak radzi sobie dobrze.
Przychody wyniosły 12,2 mln zł (+16,5%), a zysk netto 347 tys. zł (+41%).


Spółka po dokonanych inwestycjach ma obecnie dużą amortyzację, co wpływa na wysokie przepływy operacyjne.

Wynik brutto był jednak o 7% niższy od prognozy opublikowanej 3 miesiące temu.
Na 2018 rok prognozowany jest zysk brutto 680 tys. zł, a na 2019 r. 780 tys. zł.

Zgodnie z polityką dywidendową na dywidendę ma być przeznaczane co najmniej 50% zysków.
Za 2017 r. jest więc min. 174 tys, zł, co daje stopę dywidendy 3%.

Kapitalizacja 5,9 mln zł. C/Z=17. Płynność obrotu tragicznie niska.

VARSAV VR
Opublikowana została aktualizacja strategii na lata 2018-2019.

W skrócie - mamy kolejne pomysły jak wydać pieniądze, które w nas włożyliście.

Kapitalizacja 35 mln zł przy braku istotnych przychodów i stratach świadczy o ciągle dużym zauroczeniu branżą gamedev i bardzo optymistycznej ocenie przyszłości.

FOREVER ENTERTAINMENT
Kolejny dowód na fascynację gamedevami wbrew rzeczywistości.
Kapitalizacja 35 mln zł
Strata w 2017 r. = -724 tys. zł. Ale jak się spojrzy w przychody to, aż 1,85 mln zł (60% przychodów!) to zmiana stanu rezerw, czyli tylko zapis księgowy.
Przepływy operacyjne - 2,3 mln zł!

To już 8 rok z rzędu ze stratą finansową (!!!!!!!!!!!!)

Trochę kasy przez ten czas spółka przejadła, ale ciągle jak widać na wizji wspaniałej przyszłości można dostać kolejne pieniądze od inwestorów. Kiedy będą potrzebne kolejne?

JWA
O JWA wcześniej:
JWA - znaki zapytania

Przychody w 2017 r. 2,9 mln zł, zysk netto 381 tys. zł.

Przyznam, że mam do tej spółki ograniczone zaufanie (patrz poprzedni wpis o JWA). Tak więc informacje o rozwiązaniach informatycznych do obsługi kryptowalut traktuję na razie jako ciekawostkę niż coś, co zapewni spółce stabilnie rosnące przychody i zyski.

Przeglądając raport za IV kw. pojawiają mi się pytania:
1) zapasy to już 665 tys. zł.
Na koniec 2016 roku wynosiły 259 tys. zł i zawierały produkty gotowe - serwis "Mój salon", serwis "Polskie Marki" i gra "Zaginiony".
Audytor napisał wtedy: "Spółka przewiduje osiągnięcie przychodów z wyrobów gotowych pokrywające wartość poniesionych kosztów na ich wytworzenie, w związku z tym nie rozpoznano utraty wartości".
Ciekawe co audytor powie w tym roku. Aplikacje w sklepie google.play pobrane w ilości zaledwie 10-500 (link).
2) Pojawiły się w IV kw. rzeczowe aktywa trwałe 285 tys. zł. Ciekawe co to?  Może koszty stworzenia narzędzi IT, które nie zostały wrzucone do rzis?
3) Na WZA we wrześniu przegłosowano skup akcji (większość głosów na WZA reprezentował Kamil Stanek). Kamil Stanek przestał w lipcu być prezesem, a w RN przestała zasiadać p. Krystyna Stanek. Obecnie główny akcjonariusz p.Kamil Stanek nie musi informować o każdej swojej transakcji sprzedaży akcji.

Kurs na minimach.

BizTech
Spółka debiutowała na NC w 2017 r.
Jest to spółka informatyczna realizująca usługi IT na zlecenie oraz sprzedająca oprogramowanie.
Debiutując zapowiadała dynamiczny wzrost co roku.
Ale już 2017 r. trzeba uznać za niewywiązanie się z obietnic.
Spółki (szczególnie przed debiutem na NC) obiecują sporo, ale często tego nie realizują.
Przychody rosły, ale głównie te nisko marżowe. Do tego dochodzi wzrost wynagrodzeń i w efekcie zysk netto niższy o 33% od zapowiadanych.

"Nikt Ci tyle nie da, ile NewConnect obieca"

2 komentarze :

  1. Ciekawe czy warto by pod to zagrać:

    "Zarząd POLNORD SA ("Spółka"), w nawiązaniu do raportu bieżącego nr 44/2015 z dnia 09.10.2015r oraz nr 46/2015 z dnia 16.10.2015r. informuje, iż w dniu dzisiejszym Naczelny Sąd Administracyjny ("NSA") oddalił skargi kasacyjne Krajowego Ośrodka Wsparcia Rolnictwa (następcy prawnego Agencji Nieruchomości Rolnych), z których wynikało, że Spółce nie przysługiwało odszkodowanie z tytułu wygaśnięcia prawa użytkowania wieczystego działek przeznaczonych pod drogi, położonych w dzielnicy Wilanów w Warszawie i nakazał organowi wydanie merytorycznych decyzji w zakresie odszkodowania. "

    Kapitalizacja około 300 mln a te odszkodowania to w tym rzędzie wielkości. Spółka ma 0,49 wk i duży bank gruntu co podobno jest cenne w dzisiejszych uwarunkowaniach, akcjonariat rozdrobniony w postaci funduszy. Tylko jakieś tam były zaszłości których nie śledziłem.

    OdpowiedzUsuń
  2. W obliczu tego 8 roku strat z rzędu nazwa spółki Forever Entertainment wydaje się być niezwykle adekwatna :)
    Robos7

    OdpowiedzUsuń