poniedziałek, 28 maja 2018

Przyszłość rynku gamingowego

Na WallStreet Albert Rokicki z longterm.pl pokazał na swojej prezentacji wykres, który mocno mnie zaskoczył i zmienił postrzeganie perspektyw rynku gamingowego.
Zrobiłem research internetu szukając zarówno tego wykresu, jak i informacji o perspektywach tej popularnej branży. I wnioski, jakie z nich wyciągam są zupełnie inne niż miałem przed WallStreet.

Żyjemy w przekonaniu, ze rynek gier komputerowych dynamicznie rośnie i to jest prawda. Jednak na końcu tej "oczywistej oczywistości" musiałem teraz dodać słowo ALE.

Rynek gier w podziale na segmenty:

Newzoo.com monitoruje rynek gier na całym świecie i publikuje raporty roczne o tym rynku, jak i swoje prognozy. Wskazuje też na trendy, jakie istnieją na nim. Ostatni raport: link

Zgodnie z aktualną prognozą w 2018 roku globalny rynek gier wzrośnie o 13,3%, co potwierdza jego duży potencjał. ALE jeżeli popatrzymy na segmenty to driverem wzrostu będą gry mobilne.

Segment "(Smart)phone games" wzrośnie aż o 29% !

A gry na PC zaledwie o 1,6%. I to jest dla mnie największe zaskoczenie.

Jeszcze większe wrażenie zrobiła na mnie prognoza rynku do 2021 roku:
Jak widać dynamicznie rosnąć będzie tylko segment gier mobilnych.
W tym segmencie liderem jest chyba Supercell, którego gry Clash of Clans i Clash Royale zarabiały wg danych z sierpnia 2017 r. 3,5 mln USD dziennie (link). Teraz pewnie jeszcze więcej.
Nie dziwi więc w kontekście tych perspektyw megaprzejęcie tej fińskiej spółki przez chińskiego giganta Tencent w 2016 roku za 8,6 mld USD (za 84% akcji link).

Zagrożeniem dla tego segmentu może być wprowadzenie regulacji ograniczające mikropłatności wbudowane w grach. Dotyczy to też gier na PC z wbudowanymi tzw. lootbox.

Rynek "Downloaded/boxed PC games" ma rosnąć w tempie 4,2% rocznie. Trudno to uznać za dynamiczny wzrost.
Ale głównym driverem wzrostu w tym segmencie mają być "competitive games and esport", czyli produkcje, które teraz rządzą - Counter-Strike, League of Legends, Fortnite itd.
Rosną tu nakłady na promocję, tworzone są ligi, których rozgrywki obserwowane są przez miliony graczy na świecie. Rozgrywki 2018 Mid-Season Invitational League of Legends oglądało 127 mln widzów (choć zdominowali to Chińczycy).
Newzoo.com w kluczowych trendach umieścił: "Competitive games is the norm. Say goodbye to single player".

I to pokazuje, że rynek gier "klasycznych" może tracić na znaczeniu. A zatem perspektywy nieograniczonego wzrostu naszych gwiazd tego rynku wcale nie są aż tak pewne.

Po przeczytaniu prognoz Newzoo.com stwierdziłem, że faktycznie moi nastoletni synowe i i ich rówieśnicy grają na PC tylko w gry typu "competitve games", co w takiej skali mikro potwierdza prognozy tego rynku.

Ciekawe wnioski przynosi też analiza Steam zrobiona przez twórcę SteamSpy (link),
Kluczową grą w 2017 roku było PU Batlleground (też gra typu competitive game) dzięki popularności zdobytej w Chinach. Przychody $600M biją na głową całą resztę i mocno poprawiają statystki Steam. Drugi jest wspomniany CS:GO ze sprzedażą $120M.


Największe gry biorą wszystko. TOP100 odpowiada za 50% przychodów. Większość tych gier posiada swoich wiernych fanów, którzy kupią kolejną wersję ulubionej gry. Ważna jest też lista bestsellerów, która jest chyba najlepszym PR-em gry.

Jednak na Steam pojawiła się presja cenowa. Sergiey Galonkyn skomentował ją następująco: "The pricing situation is also becoming more and more unhealthy and reminds the pre-iOS 11 App Store. The race to zero is on."
Żeby dostać się do TOP20 wystarczyło $22M, czyli tyle samo jak rok wcześniej, ale już przychód pozwalający dostać się do TOP500, TOP1000 czy TOP2000 był o 3%-7% niższy niż rok wcześniej. To oznacza, że mniejsi producenci mają trudniejszą sytuację w uzyskiwaniu wyższych przychodów na Steam. Zmiana zasad wprowadzania gier na Steam (tzw. Direct) spowodowała masowy napływ gier na platformę. Żeby zaistnieć trzeba mieć coś szczególnego lub lojalnych graczy z poprzednich produkcji.
Dlatego wielki szacun dla 11bit za sukces Frostpunka, dla PlayWaya za House Flipper i większe zrozumienie, że w takim otoczeniu niektóre polskie głośne produkcje nie sprzedały się już tak dobrze.

26 komentarzy :

  1. parę lat temu Czechowicz się chwalił, że ciekawą spółkę kupili:
    http://mci.pl/mci-inwestuje-w-geewa-ltd-dostawce-mobilnych-gier-spolecznosciowych-trzecia-inwestycja-funduszu-w-czechach

    mogliby w końcu mieć jakiś hit w portfelu

    OdpowiedzUsuń
  2. to może być szansa na większe zyski dla Ten Square Games...

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Czemu akurat TSG? Tytuły mobile robi też kilku innych producentów z GPW, jak Cherrypick czy TBull.

      Usuń
    2. Szansa na większe zyski jak najbardziej. Natomiast przy obecnym kursie na pewno w cenie jest już założony wzrost zysków. Zatem pytanie, czy wzrost zysków przekroczy obecny oczekiwania inwestorów.

      Usuń
    3. TSG - liczę na fajne raporty w kolejnych kwartałach, takie jak ten: http://infostrefa.com/infostrefa/pl/wiadomosci/30492109,ten-square-games-sa-raport-okresowy-kwartalny-skonsolidowany-1-2018-qsr

      Usuń
    4. Rynek mobilny znacznie bardziej mi się podoba niż ten klasyczny. TSG ma już grę, która potrafi zarabiać i to jest duży potencjał na przyszłość.

      Usuń
  3. Jak oceniacie wyniki CI Games?

    OdpowiedzUsuń
  4. Obs, jak oceniasz wall street? Warto uczestniczyć?

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Z mojej perspektywy warto, ale ja tam byłem na zaproszenie :)
      Z ciekawszych rzeczy dla mnie to rozmowa z ludźmi z Kruka i Unimotu.
      Do tego spotkanie z Buczkiem i Czarneckim.
      Ciekawa prezentacja VoiceTel.

      Usuń
    2. OBS, możesz powiedzieć czego dowiedzialeś się od ludzi z unimotu? Kurs tej spólki wygląda wręcz fatalnie. Mają szansę przetrwać w konkurecji z pkn i lts?

      Usuń
    3. Napisałem poniżej...
      Wg nich Orlen i Lotos już odpuścili i marża zaczęła rosnąć.

      Usuń
    4. Obawą może być nowa opłata emisyjna i "założenie", że pokryją ją koncerny paliwowe.

      Usuń
  5. Dolar drożeje w oczach. Dla spółek odzieżowych to będzie bardzo kieski rok.

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Kurs USD jest faktycznie dużym ryzykiem dla nich.

      Usuń
    2. OBS, jak oceniasz CDRL na obecnych poziomach? Kurs przy dolnym ograniczeniu prostokąta. Chyba dobry moment na dobranie do portfela fundamentalnego? Teoretyczny zasięg to 32zł?

      romek

      Usuń
    3. Powinien być znakomity wynik w II kw. W dłuższej perspektywie ryzykiem jest kurs USDPLN.

      Usuń
  6. SOHO - Fabryka PZO w tym ceny za nieruchomości oraz inne prawa majątkowe na poziomie 31,4 mln PLN

    Obecna kapitalizacja 97 mln.
    Chyba zostanie już tylko biznes w Krakowie. Ciekawe ile może być warty.

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. I spływ kasy ze sprzedaży mieszkań. Kolejne wezwanie powinno być.

      Usuń
    2. I poszło za 31 mln zł

      Usuń
  7. OBS - dwie prośby:
    Czy mógłbyś skomentowac wyniki Tritona za 1 kw./2018?
    Druga, chyba bardziej istotna, jednak nie chcę aby to niewłaściwie zabrzmiało.....powiedziałeś, że rozmawiałeś z ludźmi z Unimotu. Czy mógłbyś napomknąć nam coś o tych rozmowach? Czy np. może cos o perspektywach spółki,czy choćby jak widzą np. 1 kw./2018? Może coś więcej na ten temat?. Dzięki.

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Większość Winnicy oddana. Triton nieźle na tym zarobił. Część jest wynajęta i będzie dodatkowy stabilny przychód.
      Powoli ruszyło Country.
      Pytanie, czy po zakończeniu Winnicy ograniczą koszty administracyjne.
      Aktywa w spółce są znacznie więcej warte niż obecna wycena rynkowa, ale zamiana tego w cash zajmie lata.
      No i najcenniejsza inwestycja - Winnica jest już zrealizowana, więc może być teraz marazm. Chyba, że ruszą z kolejnym etapem Winnicy.
      Pytanie, co spółka zrobi z zyskiem.

      Usuń
    2. Unimot - w skrócie przyczyny gorszych wyników:
      - niska marża lądowa, która już odbiła i rośnie
      - dodatkowe koszty związane z koniecznością blendowania (dodawania bio)
      - ostrożne podejście do realizacji NCW (szansa na odzyskanie ok. 5 mln zł)
      - straty na zabezpieczeniu (różnica pomiędzy ceną terminową, a ceną spot)
      Ogólnie zarzekali się, że wszystko jest dobrze. Orlen i Lotos przestali już zmniejszać premię lądową i zaczęła ona rosnąć.

      Usuń
  8. OBS co myślisz o Eurotel? Wygląda na to że nigdy nie interesowałeś się tą spółką

    OdpowiedzUsuń
    Odpowiedzi
    1. Dobra spółka. Rozwija się, nisko wyceniana.
      Ryzykiem uzależnienie od głównych partnerów - Apple, T-Mobile, Play i nc+.
      Zmiana zasad współpracy może wpłynąć na rentowność.
      Rynek wydaje się już mocno nasycony.

      Usuń
  9. Witam OBS - fajnie piszesz o fundamentalnej analizie - oglądając Twój wykład - odnosiłem wrażenie, jakbym siebie słuchał. Pewnie wiesz, że analiza fundamentalna wymaga poświęcenia dużo czasu i wkurzające jest to, że znalazłeś świetną spółkę, ale zgarniają ci ją sprzed nosa, bo albo prawo na to pozwala, albo drobni akcjonariusze nie myślą o tm, aby zbierać się w grupy i walczyć o swoje. W tym temacie napiszę kolejny komentarz.

    OdpowiedzUsuń
  10. Szukam osób przekonanych o wartości spółki Triton i mających jej akcje o wiadomość na: dominikb2010@o2.pl - Trochę osób się odezwało, ale jeszcze brakuje trochę do znaczącego udziału. Chyba, że wolicie nic nie robić i czekać na działanie większościowych akcjonariuszy. (FAM, Hutmen, Polna i wiele innych dobrych spółek zdjęto za bezcen z giełdy)

    OdpowiedzUsuń